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2月挖机销量超预期小挖占比上升

2021-12-16 来源:天津机械信息网

2月挖机销量超预期,小挖占比上升

2月挖机销量超预期,小挖占比上升2012-04-20 2月挖掘机需求同比下降24.07%,降幅收窄超预期。春节过后,资金落实较好的农田水利、市政工程及保障房建设陆续开工,拉动挖掘机需求持续旺...2月挖掘机需求同比下降24.07%,降幅收窄超预期。春节过后,资金落实较好的农田水利、市政工程及保障房建设陆续开工,拉动挖掘机需求持续旺盛,同时多个省份也开展了多种形式的促销活动,2月下旬下游需求有了较为明显的改善,2月销量达到15,618台,同比下降24.07%,环比1月增长199%,2月市场需求改善超出我们的预期。

国产挖掘机占有率小幅下滑,外资份额有所回升。2月国产挖机销量同比下降3.8%,市场份额为38.8%;而外资品牌中,韩系、日系和欧美品牌同比下降37.1%、35.0%、18.7%;市场占有率18.7%、30.4%、12.1%。1-2月国产挖机销量同比下降26.9%,市场占有率为38.7%;韩系、日系和欧美品牌同比下降40.7%、43.3%、22.7%;市场占有率19.4%、28.0%、13.1%;与2011年相比,国产品牌占有率下降2.1个百分点;韩系、日系、欧美品牌分别上升0.3、0.9、0.8个百分点。

国产、外资挖机销售增速不相上下,三一厦工增长明显。国产挖掘机中,2月三一、厦工销量同比增长3.4%、50%,柳工、玉柴、山河智能、山重建机、福田雷沃分别下降33.4%、58%、11.3%、19%、13.4%。小松、日立销量下降17%、25.4%,斗山、现代销量则下降30.7%、44%,卡特彼勒、沃尔沃分别下降23.6%、12.6%。

三一市场份额上升1.4个百分点,占有率继续保持行业第一。1-2月三一、厦工市场份额为13.3%、2.8%,其中三一仍居行业第一,同比2011年上升1.4个百分点,厦工上升1个百分点;而柳工、玉柴、山重建机占有率下降3.2、1和0.9个百分点。小松、日立建机分别为11%、10%,与2011年相比提升-0.6、1.2个百分点,小松仅次于三一位列行业第二;斗山、现代与2011年相比上升0.9、0.1个百分点至9.9%、9.6%;卡特彼勒、沃尔沃分别为6.3%、6.7%,相比2011年,卡特彼勒下降0.2个百分点,沃尔沃上升1.2个百分点。

产品结构“两端强,中间弱”,小挖占比升至51.3%。挖掘机产品结构上,1、2月20T以下的小吨位挖机及30T以上的大吨位挖机需求同比分别下降11.8%、7%;中挖销售降幅高达40%。小挖在总销量中占比升至51.3%,较2011年上升6.5个百分点。小挖在扩大市场规模的同时,由于其单价低、盈利能力不如中挖,因此随着小挖占比的提升,行业收入、利润增速可能会低于销量的增长,行业的整理盈利水平也许会有一定下降。

中西部挖机需求环比改善,东部占比下降。受国家区域振兴规划政策有利影响,中西部基建投资、水利项目开工及市镇工程、保障房建设明显好于东部,2月中西部挖掘机需求好转明显,中、西部挖掘机销售5058、5516台,同比下降19.9%、10.3%,而东部销售同比降幅40%,需求疲弱仍在延续;中西部挖机销售占比升至67.7%,东部占比下滑至29.3%。分省份看,山西、新疆、广西销量同比增长47.6%、16.6%、10.7%,中部河南省同比增长8.2%;传统大省江苏、安徽、山东、四川由于近年来保有量较大,同比下降49.6%、35.0%、32.9%、23.2%。维持行业"同步大市-A"评级。春节过后,国家一些农田水利改造、保障房等项目资金逐步落实到位,项目开工环比明显好转,但多以农田水利等中小型项目为主,挖掘机以小吨位为主向农村渗透。3月前10天受资金影响,各地重大型铁路项目、房地产投资多数仍处于停工状态,市场对中挖需求并没有起色。由于去年同期高基数原因,3月挖掘机销售降幅仍较大,未来静待政策预期落实及项目资金到位拉动行业需求好转,我们维持行业"同步大市-A"评级。

风险提示:房地产投资、基建投资增速回落超预期;信贷政策影响行业回款面

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